TOPPAN 集團加速美洲地區可持續包裝業務拓展，簽署收購 Sonoco TFP 業務協議

在這個永續包裝需求與日俱增的時代，日本包裝巨頭 TOPPAN Holdings 正以一記重拳，搶佔全球市場版圖。透過斥資18億美元收購 Sonoco 的熱成型與軟性包裝事業（TFP），TOPPAN 不僅展現其全球擴張的野心，更揭示了包裝產業正面臨的巨大轉型浪潮。

此交易型態是「無現金、無債務」（cash-free and debt-free basis）並且需「依慣例調整」（subject to customary adjustments）收購為條件。

Cash-Free（無現金）：
這表示目標公司在交割時，其賬面上的現金不會包含在交易價格中。換句話說，目標公司現有的現金會被保留給賣方，而不會作為交易的一部分轉移給買方。

Debt-Free（無債務）：
這表示目標公司的債務在交割時也不會包含在交易價格內。賣方需要先清償目標公司的債務，或者買方會扣減相應金額來確保交割後目標公司是無債務的。

Subject to Customary Adjustments（依慣例調整）：
交易價格可能會根據一些常見的財務因素進行調整，例如營運資金的需求（working capital adjustments）、未結算的債務或應收賬款等。這些調整是為了確保交易價格反映交割時的實際情況，並避免對買賣雙方造成不公平的影響。

策略佈局：串聯全球供應鏈的關鍵一步

這場收購不僅是一樁金額龐大的併購案，更代表了 TOPPAN 集團在全球永續包裝市場的戰略佈局。TFP 年營收約13億美元，擁有橫跨北美與南美的強大銷售網絡，其客戶群涵蓋食品、零售到醫療等多元領域。這些資源將與 TOPPAN 集團的技術專長和製造能力產生強大的協同效應。

Sonoco 的 TFP 業務是領先的熱成型和軟性包裝業務，服務於食品、零售和醫療等多個領域的廣泛客戶。TFP 提供多種複雜包裝解決方案，涵蓋增值類別，包括零食、調味品、醫療保健、預製餐點、新鮮產品、咖啡及寵物食品。在獨立基礎上，TFP 在 2023 年的收入約為 13 億美元。

「我們非常高興有機會將 Sonoco 的 TFP 業務納入 TOPPAN 集團。為了加速成為全球領先的可持續包裝解決方案供應商的戰略，我們將利用雙方的互補優勢推動增長，滿足客戶需求，並為股東創造重大價值，」TOPPAN Holdings 代表董事、總裁兼首席執行官丸尾英春表示。「這是 TOPPAN 集團全球戰略中，實現可持續包裝業務規模化的重要里程碑。」

此次交易需滿足常規成交條件，包括監管機構批准，預計將於 2025 年上半年完成。

TOPPAN 集團的戰略

TOPPAN 集團致力於成為解決全球問題的領先解決方案提供商。在當前的中期戰略中，TOPPAN 集團一直在轉型其業務組合，推動可持續包裝解決方案的全球規模化是其關鍵戰略之一。

TOPPAN 集團包裝業務的願景是「通過包裝創新改變世界」，使命是「通過不斷開發探索尖端材料和技術的創新包裝解決方案，促進以福祉和可持續性為重點的社會，同時保護地球，為子孫後代謀福利。」

TOPPAN 集團通過建立從薄膜製造到包裝製造的全球供應鏈，並優化成本以滿足品牌所有者的本地及全球需求，推動可持續包裝解決方案的創新發展。

Sonoco的125年創新轉型之路

在南卡羅萊納州的哈茨維爾（Hartsville），坐落著一座見證美國工業發展史的包裝王國總部。創立於1899年的Sonoco，用125年的時間，完成了從一家小型紙管製造廠到全球包裝解決方案巨頭的蛻變。這家年營收超過70億美元的企業，如今已成為全球永續包裝創新的領軍者之一。該公司在全球擁有超過300個運營據點，服務於85個國家，員工總數約為19,900人。

1899年，當James Lide Coker決定在哈茨維爾創立Southern Novelty Company（Sonoco的前身）時，他大概想不到這家initially只為當地紡織廠供應紙管的小工廠，有朝一日會成為全球包裝業的巨頭。「那時的South Carolina，紡織業正值黃金時期，市場對紙管的需求與日俱增。」一位了解Sonoco早期歷史的產業史學者表示。

全球化時代，Sonoco的成功很大程度上得益於其獨特的「全球思維，在地行動」策略。橫跨85個國家的300多個營運據點，不僅為公司帶來了穩定的營收，更重要的是建立起一個能快速回應市場需求的全球網絡。「在巴西，我們了解到當地咖啡包裝的特殊需求；在中國，我們為電子產品開發了專屬的保護性包裝。」一位負責國際業務的副總裁如此分享。

COVID-19疫情為全球包裝業帶來前所未有的挑戰，但Sonoco卻在危機中找到轉機。智慧製造、電商包裝、供應鏈優化，一系列數位轉型計畫快速展開。「危機往往是最好的創新催化劑。」CEO的這句話，或許也解釋了為什麼Sonoco能在百年歷程中屢創高峰。

最近，Sonoco做出了一個重要決定：將其熱成型與軟性包裝（TFP）業務以18億美元的價格出售給日本包裝巨頭TOPPAN。這個決定引發業界廣泛討論，但細究其中邏輯，這實際上是Sonoco戰略重整的關鍵一步。「這不是撤退，而是為了更好地前進。」一位接近決策層的人士這樣解釋。

站在新的歷史節點上，Sonoco似乎又一次站在轉型的十字路口。但歷史已經證明，這家百年企業有著超乎尋常的適應力與創新精神。正如一位行業觀察家所言：「在快速變化的商業環境中，能夠持續創新並保持核心競爭力的企業，才是真正的百年老店。」

附註：合併顧問團隊

Houlihan Lokey 擔任 TOPPAN 的首席財務顧問，Morrison & Foerster LLP 擔任法律顧問，三菱日聯摩根士丹利證券有限公司亦為 TOPPAN 提供財務顧問服務。
Goldman Sachs & Co. LLC 擔任 Sonoco 的首席財務顧問，Freshfields LLP 擔任法律顧問，RBC Capital Markets, LLC 亦為 Sonoco 提供財務顧問服務。

資料來源：

https://www.holdings.toppan.com/en/
https://www.linkedin.com/company/toppan/